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不走套路!科创主题基金竟买成"债基" 股票仓位仅10%

2021-04-11 18:47:29 / 阅读量:488

在踏空股票市场后,华安科创主题基金变成了一只不按债基收费的“债基”。 尽管在宣发阶段,华安科创主题基金以投资科创板股票的契机吸引基民认购,但该基金成立后,在一年多时间内长期重仓债券。在踏空市场、大幅跑输同一日发行的另一只科创主题基金后,华安科创主题基金开始小规模加仓股票,但股票资产占比也仅为10%,且这10%的股票资产覆盖多达114只股票上,其中相当比例是... ...

在踏空股票市场后,华安科创主题基金变成了一只不按债基收费的“债基”。

尽管在宣发阶段,华安科创主题基金以投资科创板股票的契机吸引基民认购,但该基金成立后,在一年多时间内长期重仓债券。在踏空市场、大幅跑输同一日发行的另一只科创主题基金后,华安科创主题基金开始小规模加仓股票,但股票资产占比也仅为10%,且这10%的股票资产覆盖多达114只股票上,其中相当比例是大牛股,该基金投向债券的资产占比则高达83%。

券商中国记者注意到,国内债券型基金的管理费率普遍在0.3%-0.8%之间,尽管华安科创主题基金买了一大堆债券,将一只本应重仓股票的基金,操作成债券型基金,但华安科创主题基金却并未按照债券型基金的低管理费收费,依然收取高达1.2%的管理费率。

科创基金稳健走势引发不满

华安科创主题基金净值的“稳健”走势,引起了许多基民的不满,这是什么情况?

在2019年6月11日,有两只科创主题基金同时成立。截至2021年4月8日收盘,华安科创主题基金成立以来的收益率为14.85%。同一日成立的富国科创主题基金成立以来的收益率却高达131.74%。

业绩悬殊如此之大的根本原因是什么?华安科创主题基金最近披露的年报解答了一切。根据该基金披露的年报数据显示,截至2020年末,该基金将高达83%的仓位配置在债券上,而配置股票的仓位比例仅为10.11%。

不走套路!科创主题基金竟买成债基 股票仓位仅10%

不走套路!科创主题基金竟买成债基 股票仓位仅10%

值得关注的是,去年末该基金将股票资产配置在10%的比例,已经是基金经理“看好”股票市场的结果。因为在2019年四季度、2020年第一季度,华安科创主题基金买进的股票仓位比例几乎可以忽略不计。

以2020年第一季度末的数据为例,华安科创主题基金当时持有的股票资产占基金总资产比例仅为2.9%,而持有现金的比例为3.3%,持有的债券资产占基金总资产比例更高达92%。

基于重配债券、轻配股票的策略,华安科创主题基金在2020年内大幅跑输市场,wind数据显示,华安科创主题基金2020年内的收益率仅为10.80%,在全部16只科创主题基金中业绩排名倒数第一。

为何没有按照债券型基金收费?

华安科创主题基金成立于2019年6月11日,为第二轮获批的科创基金。根据招募说明书显示,华安科创主题基金在封闭运作期内,该基金的股票资产投资比例为基金资产的0%-100%;投资于科创主题相关证券的比例不低于非现金资产的80%。

券商中国记者注意到,与华安科创主题基金同一日成立的另一只科创基金——富国科创主题基金,后者在2020年内的收益率为95.07%。根据富国科创主题基金披露的数据显示,该基金将主要仓位投向股票资产,基金资产中96%以上的仓位持有的是股票资产。

尽管按照基金合同规定,华安科创主题基金投资股票的比例可在0%-100%,该基金亦可在封闭期内较大比例的持有债券,但华安科创主题基金在宣发阶段实际上是以“偏股”形象吸引投资者认购,且该基金的管理费也并非按照债券型基金的管理费率。

数据显示,华安科创主题基金的管理费率为1.20%,而国内债券型基金的管理费率普遍在0.3%-0.8%之间。

也就是说,尽管基金买了一大堆债券,且实质上在一年多的时间内按债券型基金操作,但华安科创主题基金却并未按照债券型基金的低管理费收费,依然收取高达1.2%的管理费率。

10%的股票仓位覆盖114只股票

在一年多时间内踏空股票市场华安科创基金,在股票上是如何操作的?

券商中国记者注意到,在跑输市场后,该基金将股票资产从去年初的2.9%提升到去年末的10%,但这10%的股票仓位覆盖多达114只股票。也就是说,基金经理在持股上高度分散。

有市场人士认为,仅有的10%股票资产高度分散在114只股票上,这也是该基金业绩倒数的另一个原因。

以富国科创主题基金为例,该基金截至2020年末,97%的股票仓位总计只覆盖了63只股票。

根据华安科创主题基金披露的数据显示,截至2020年末,该基金的第一大重仓股为宁德时代,持仓占基金资产比例仅为1.16%。第二大股票为海康威视,持仓占基金资产比例为0.53%,第三大股票为隆基股份,持仓占基金资产比例仅为0.52%。

此外,该基金的持仓股票中,还包括康泰生物、光威复材、迈瑞医疗、爱美客、广联达、药明康德、芒果传媒等,其中相当数量都是2020年内的大牛股,但由于买入的金额小、占基金资产比例几乎可以忽略,因此,这些牛股对该基金的净值贡献微乎其微。

虽然行动上对股票市场极度不乐观,但在年报中,该基金经理谢昌旭依然表示,保持对股票市场谨慎乐观的态度。当前经济仍然持续向好,但中期来看社融增速可能见顶,同时受制于海外疫情带来的不确定性、国内较为温和的政策,经济整体弹性不大,但经济体系供需态势平 稳、库存偏低,未产生明显的实体泡沫,因此经济系统性风险不大。在此轮疫情中,中国制造业的优势得到持续体现,很多新领域、新市场等得到拓展,我们预期这将驱动相关公司的持续成长。

上述基金经理称,很多细分行业的龙头公司未来竞争优势有望扩大,国内、全球份额有望提升,长期成长确定性提高。疫情也带来了很多长周期的趋势改变或者进一步加强,比如产业转移、行业集中度提升、线上化、 新产品的普及、自动化智能化需求的提升等,基金预期未来还将持续。此外自下而上看景气的高成 长子行业仍然较多,主要集中在医药、新消费、科技等方向;其次从流动性来看,预期经济向 上弹性不大,未来化解存量债务风险也需要一个相对较为宽松的流动性状态,因此预计金融市场流 动性将保持较为宽松的状态。

不过,话锋一转,谢昌旭又强调了A股市场股票已经很贵了。

“不可否认的是,股票市场经过两年的大幅上涨,当前估值水平处于偏高的状态,对未来1-2年的成长性有所透支,尽管从长期来看,大部分细分行业的优秀公司市值还具备较大的成长空间,但 如果未来出现估值泡沫化的情况,可能会带来股价阶段性较大的波动。”谢昌旭在华安科创主题基金的年报中强调,基金会恪守投资纪律,控制投资风险,对未来一段时间股票市场保持谨慎乐观的态度,将选择风险收益比高、具备持续成长能力的投资标的构建投资组合。债券操作上,短期由于通胀压力、经济复苏动能仍在,央行仍存在货币边际从紧操作的可能,暂以偏谨慎操作为主。

基金经理变动频繁,5个走4个

华安科创主题彼时宣发时的另一个卖点是“5位基金经理组团管理基金”。

而在2020年10月24日,该基金发布公告,解聘基金经理贺涛;2021年3月6日,该基金再度发布公告,一次性解聘了郑如熙、胡宜斌、李欣这三名基金经理,由有着13年证券从业经验的朱才敏继任。

也就是说,自2019年6月11日成立以来,曾经担任华安科创主题的5名基金经理中,已有4位遭公司解聘。如今只有谢昌旭一人仍在担任该基金的基金经理。

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